一、宏觀視野


（一）國家統(tǒng)計局發(fā)布7月經濟數(shù)據(jù)


        8月12日，國家統(tǒng)計局發(fā)布7月經濟數(shù)據(jù)，居民消費價格總水平(CPI)同比上漲6.3%，連續(xù)三個月回落。而前日公布的7月中國工業(yè)品出廠價格(PPI)卻同比上漲10%，漲幅比上月提高１.２個百分點,首次達到兩位數(shù)，為１９９６年以來的最高漲幅。

        針對做好下半年的經濟工作，中央強調指出，必須穩(wěn)定政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性；必須適時微調，把握好宏觀調控的重點、節(jié)奏、力度；必須堅持區(qū)別對待、有保有壓，靈活而準確地解決問題。重點是保發(fā)展、控物價。



        點評：對于CPI的回落及PPI的上漲，市場給予關注更多的是兩者一上一下的剪刀差現(xiàn)象。在當前全球通脹的背景下，盡管國內PPI向CPI的傳導有限，但面對PPI的持續(xù)上漲，CPI回落空間十分有限，短期內依然將在高位徘徊。



（二）股市霧里看花，后奧運行情撲朔迷離



        本周繼12日上證綜指盤中創(chuàng)下2430.85點的新低后，股指欲振乏力，維持低位徘徊。



        點評：短期來看，中信證券、寶鋼股份限售部分相繼進入全流通，直接制約了8月份行情?？梢灶A見，在當前奧運會進行時及奧運會結束的一段時間內，如果沒有新的政策出臺，市場將持續(xù)觀望，不管是否反彈，都不會出現(xiàn)大的起落。就個股而言，將繼續(xù)出現(xiàn)分化。相信大浪淘沙，當個股估值日趨合理，市場的轉機，優(yōu)質個股的行情演繹一定會在不經意間蓄勢重啟。



二、行業(yè)動態(tài)



（一）人保聯(lián)姻中泰，布局金融綜合經營



        據(jù)報，中國華聞投資控股有限公司持有的中泰信托股份已完成向人保投資控股有限公司過戶工作。



（二）信貸資產類理財產品受到監(jiān)管層關注



        據(jù)報，銀行借道信托開展的信貸資產類理財業(yè)務已引發(fā)監(jiān)管部門的高度關注，下一步銀監(jiān)會有關部門將組織相關調查。



        點評：毋庸諱言，銀信合作開展的信貸資產轉讓理財業(yè)務是從緊貨幣政策催生的市場化運作產物。金融創(chuàng)新任何時候都是把雙刃劍，需要的是對度和量的把握。就信托公司而言，對此類業(yè)務需要的是總量控制以及對盡職調查、信譽風險的規(guī)避。



（三）市場綜述



        本周，最值得注意的是監(jiān)管層對信貸資產類理財產品關注的報道。在此類理財產品合作發(fā)行如火如荼的當下，不論是信托公司還是銀行都需要保持一份警醒，一份適度。流動性的過度溢出，將會累積并誘發(fā)潛在風險，使銀行喪失對風險的判斷和把控能力。而本周最欣慰看到的是陜國投，金港信托相繼獲準加入全國銀行間同業(yè)拆借市場，進一步拓寬了其資金營運的能力，希望有更多的信托公司在做好當前業(yè)務拓展的同時，更加關注通過渠道拓展優(yōu)化提升信托公司的整體營運能力。